
Вряд ли паевые фонды можно назвать типичным примером стадного инвестирования. Последнее гораздо более распространено, когда дело касается отдельных ценных бумаг, в особенности акций. Мы могли бы предложить вам десятки, нет, сотни примеров, когда инвесторы, следуя «неофициальным» советам коллег, бросаются покупать акции той или иной восходящей звезды. Но мы приведем здесь лишь один случай, связанный с золотодобывающей компанией в Калгари, Альберта, которую мы назовем Bre-Х. В 1996 и 1997 гг. официальные лица маленького канадского предприятия выступили с хвастливыми заявлениями о найденных ими золотых залежах в Бусанге, небольшой деревне в джунглях индонезийского Борнео. Неудивительно, что стоимость их акций подскочила с двух долларов в 1995 г. до 19,5 доллара в сентябре 1996-го. Конечно, всегда существует шанс, что это как раз не случай стадного инвестирования, а наоборот, тысячи частных инвесторов разобрались в путанице золотодобывающей индустрии и поняли, что претензии Bre-Х были законными (как оказалось, это было не так). Впрочем, это очень сомнительно. Скорее всего, когда какие-то инвесторы стали предлагать более высокие цены за акции компании, еще большее число инвесторов решило, что непростительно упускать такую удачу и такие капитальные прибыли. И не важно, что руководители компании Bre-Х продавали свои акции по только что вздутым ценам и что компания так и не приступила к добыче золота в своем новом Эльдорадо. По сути, большинству инвесторов не было никакого дела до будущей золотодобычи. Они намеревались, без сомнения, продать свои акции другим инвесторам по более высокой цене, причем, как им казалось, по гораздо более высокой цене — как сделали те, у кого они купили свои акции. Как и во многих других примерах стадного инвестирования, Bre-Х была своего рода пирамидой: чем раньше вы присоединяетесь к забегу, тем больше выигрываете. С другой стороны, если вам не повезло и вы подключились слишком поздно, расплата за медлительность будет высока. В начале 1997 г. независимые проверки подтвердили, что претензии Вге-Х были необоснованными, а руководство компании попало под подозрение в организации массовой биржевой аферы. В момент написания этой статьи ее акции практически ничего не стоили.
Читать полностью…